Рост капвложений может сократить цену «Газпром нефти»
Газпром нефть накануне обнародовала среднесрочные инвестиционные планы, согласно которым совокупный объем инвестиций в 2008-2010 гг. составит 267.5 млрд руб. (более $ 11 млрд). При этом только запланированный объем инвестиций составляет 88.9 млрд руб. ($ 3.7 млрд), что на 36 % превышает показатель за 2007 год.
Основные инвестиции (67.8 млрд руб., или более 75 % от совокупной программы капвложений) будут направлены на нефтедобычу, оставшиеся средства будут распределены между нефтепереработкой, сбытом нефтепродуктов и геологоразведкой.
Всего в течение ближайших трех лет в сегмент нефтедобычи планируется инвестировать 176.5 млрд руб. ($ 7.3 млрд), в нефтепереработку — около 27.3 млрд руб. ($ 1.1 млрд), геологоразведку — 29.7 млрд руб. ($ 1.2 млрд), сбытовую сеть — 19.9 млрд руб. ($ 830 млн).
Согласно пресс-релизу, реализация среднесрочной программы позволит Газпром нефти увеличить объемы добычи нефти, расширить сырьевую базу и перейти к выпуску нефтепродуктов по стандартам Евро-4 к .
Как сообщает ПРАЙМ-ТАСС, заявленная инвестпрограмма является более чем амбициозной: согласно последней отчетности по US GAAP за три квартала ., совокупный объем инвестиций составил около $ 1.5 млрд, а всего по итогам минувшего года мы прогнозируем капвложения на уровне $ 2 млрд.
Заявленная среднесрочная инвестиционная программа предполагает средние удельные инвестиции на уровне более $ 14 на баррель добычи в 2008-2010 гг., в то время как в 2006-2007 гг. этот показатель составлял лишь около $ 7 на баррель.
Поскольку мы не ожидаем серьезных колебаний денежных потоков Газпром нефти от операционной деятельности из-за жесткого налогового режима, резкий рост капиталовложений может заметно сократить денежные потоки, и, соответственно справедливую стоимость бизнеса компании.
