В пятницу рубль продолжил терять в стоимости против ключевых мировых валют (USDRUB 64.80 +0.7%, EURRUB 71.13 +0.3%), но также уступил и конкурентным валютам развивающихся стран (от 0.5 до 1.0 процента). Причиной слабой динамики рубля оставалась негативная динамика нефтяных котировок, которые достигли двухмесячного минимума на отметке $45.7/барр. Рынку опять не дают покоя опасения относительно высокого ¬– и растущего – предложения со стороны ОПЕК, а также американские данные, указывающие на постепенное увеличение количества активных буровых остановок.

На локальном рынке в понедельник и четверг компаниям предстоит уплата налогов, в результате чего ближе к концу недели поддержка российской валюты со стороны экспортных продаж должна начать сходить на «нет». В этой связи мы рассчитываем на восстановление рублевой цены нефти ближе к отметке 3200 руб./барр. в течение августа.

Денежный рынок

Ввиду не очень активных движений средств на счетах по учету средств правительства, а также свободных денежных остатков на корсчетах в ЦБ (1.67 трлн руб.), понедельник обещает достаточно активную сессию в связи с уплатой налогов. По нашим оценкам, НДПИ, акцизы и квартальные расчеты по НДС могут изъять сумму порядка 600 млрд руб.

Однако по совокупности факторов, предлагающих ликвидность банковскому сектору, Минфин намерен частично компенсировать изъятия. С одной стороны, сегодня увеличено предложение средств через механизм однодневного репо (с 150 до 300 млрд руб.), что даст возможность ЦБ отрегулировать предложение ликвидности на завтрашнем аукционе репо. С другой, во вторник Минфин готов предложить 150 млрд руб. на 35-дневный депозит в целях замещения сопоставимого по объемам депозита.

Индикативные ставки на этом фоне могут продемонстрировать повышательную волатильность (Mosprime o/n 10.58%, 1-недельный XCCY своп 9.87%), особенно в контексте интенсификации давления на курс рубля на валютном рынке.

Аналитики Росбанка.

1prime.ru