22 August 2017, 12:50
Goldman видит в укреплении евро ахиллесову пяту российских бондов

22 August 2017, 12:50

Ужесточение антироссийских санкций США негативно сказалось на российских облигациях федерального займа, однако гораздо более серьезная угроза может исходить со стороны региона, намного более близкого к России.

Хотя ужесточение санкций США, о котором было объявлено в июне, затормозило рост рублевых облигаций, смягчение денежно-кредитной политики Центробанка России по-прежнему заставляет инвесторов приобретать эти ценные бумаги, которые с начала года принесли им более 10% в долларовом выражении.

Между тем Goldman Sachs Group предупреждает о новых рисках: падение курса рубля к евро в этом году на 8% приведет к удорожанию импорта и раздует инфляцию, что заставит Центробанк России замедлить темпы снижения ставки и вызовет распродажу облигаций федерального займа.

«Дальнейшее повышение стоимости российских гособлигаций с фиксированным доходом, вероятно, будет более затруднительным», — написал экономист Goldman Клеменс Граф (Clemens Grafe). По его мнению, оценка экономического роста «выше консенсуса» делает эти ценные бумаги «наиболее привлекательным российским активом».

Евро укреплял свои позиции в этом году на фоне восстановления экономики еврозоны, снижения политических рисков и ожиданий сокращения программы количественного смягчения Европейского центробанка. В августе чиновники Европейского центробанка забили тревогу в связи с чрезмерным укреплением евро, поскольку повышение его курса до максимального уровня с момента начала количественного смягчения в 2015 году мешает попыткам оживить инфляцию.

На долю еврозоны, куда входят 19 государств, приходится более трети российского импорта. Поставки из Евросоюза в Россию выросли в первом полугодии на 24% по сравнению с предыдущим годом, о чем свидетельствуют данные Федеральной таможенной службы.

Предупреждения Goldman касательно российских ОФЗ противоречит точке зрения Morgan Stanley, который ранее в августе назвал российские гособлигации «самыми продуктивными» среди облигаций развивающихся стран. В августе российские гособлигации продемонстрировали самые лучшие результаты среди развивающихся рынков, о чем свидетельствуют данные, собранные Bloomberg.

Граф повысил свой прогноз по инфляции на конец года с 3% до 3,9%, ожидая, что ослабление рубля к евро добавит до 60 базисных пунктов к инфляции в декабре, а рост цен на продовольствие — еще 30 базисных пунктов. Банк также вдвое сократил свой прогноз по снижению ставки в России — до 75 базисных пунктов к концу года. Между тем, по мнению Goldman, более осторожная позиция Центробанка России сделает рубль более привлекательным.

По словам Графа, хотя холодное начало лета в России спровоцировало «шок с продуктовыми поставками», обменный курс представляет собой «более серьезную проблему для инфляции».

inosmi.ru

 

Прогноз ценовых колебаний с 21 по 25 августа 2017 читайте здесь.

Распечатать  /  отправить по e-mail  /  добавить в избранное

Ваш комментарий

Войдите на сайт, чтобы писать комментарии.

Подробнее на IDK-Эксперт:
http://exp.idk.ru/news/world/za-pyat-mesyacev-iran-zakupil-bolee-1-mln-tonn-risa/430444/
Легендарному Мамонтовскому месторождению – 50 лет (Видео)
Мамонтовскому месторождению «РН-Юганскнефтегаза» исполнилось полвека. 23 мая 1970 года началась его промышленная эксплуатация.
На Урале продолжают развивать уникальное производство сжиженного природного газа (Видео)
Массовое тестирование на коронавирус пройдут уральские газовики. Анализы уже сдали больше трех с половиной тысяч работников отрасли. Постепенно «Газпром трансгаз Екатеринбург» возвращается к привычному режиму.