Дешевая нефть уронила рейтинги Chevron, Shell, Total

13 апреля 2016, 11:20

Низкие цены на нефть сохраняются так долго, что проблемы начали испытывать даже крупнейшие и самые устойчивые компании. Рейтинговое агентство Moody ‘s Investors Service понизило рейтинги сразу трех крупнейших нефтяных компаний: Chevron, Royal Dutch Shell и Total.

Проблема в том, что компании не получают достаточно денег в условиях низких цен, а выгодно продать активы практически невозможно. В результате долговая нагрузка снижается очень медленно, и это повышает риски.

Очевидно, многое зависит от того, как поведет себя нефть в дальнейшем. Пока рейтинги предполагают, что постепенное восстановление нас ждет только в 2018 г.

При этом кредитные рейтинги Chevron и Royal Dutch Shell снижены на одну ступень, а рейтинг французского нефтяного гиганта Total снижен сразу на два уровня.

Рейтинги Chevron и Shell были понижены до «Аа2» с «Аа1».

Chevron

«Понижение рейтингов Chevron до «Аа2″ отражает наши ожидания отрицательного свободного денежного потока и повышения уровня долга, вызванного низкими ценами на нефть в 2016 и 2017 годах, — говорится в сообщении Moody’s. – Стабильный прогноз поддерживается за счет увеличения гибкости капитальных расходов компаний и возможности для сокращения операционных издержек, что в сочетании с небольшим повышением цен даст возможность существенность снизить отрицательный свободный денежный поток в 2017 г. и стабилизировать уровень долга».

В агентстве ожидают, что отрицательный свободный денежный поток Chevron составит $15 млрд в 2016 г. В прошлом году аналогичный показатель составил $16 млрд.

При этом отношение долга компании к денежному потоку, скорее всего, в этом году составит 10-15% и останется ниже 20% до 2017 г.

Улучшение перспектив ожидается только в 2018 г. по мере восстановления цен на нефть. Кроме того, Chevron завершила несколько крупных проектов, в том числе Gorgon LNG в Австралии, что должно уменьшить давление расходов, позволяя добиваться нейтрального денежного потока в 2017 г.

Shell

Shell получила тот же кредитный рейтинг, что и Chevron, но прогноз «негативный».

«Рейтинги понижены, и «негативный» прогноз отражает повышенное кредитное плечо компании Shell после приобретения BG. Мы считаем, что BG — сильный вклад с точки зрения долгосрочной перспективы бизнес-перспективы, но при низких ценах на нефть компания будет генерировать отрицательный денежный поток по крайней мере до 2017 года».

Из-за низких цен Shell не сможет эффективно продать активы, чтобы сократить долговую нагрузку и реструктурировать портфель.

Shell заплатила $50 млрд за BG Group, и это создает огромное финансовое давление на компанию, хотя с долгосрочной точки зрения это правильный ход.

Отношение долга к денежному потоку в этом году снизилось до 30%, тогда как раньше показатель достигал 55%.

Сокращения долга для Shell – это главный приоритет на ближайшие годы, а акционеры дополнительно оказывают давление с целью более активного сокращения долговой нагрузки.

Для компании важно сократить капитальные затраты, чтобы придать рынку уверенности в устойчивости дивидендов в ближайшем будущем.

Total

Moody’s сократило рейтинг Total сразу на две ступени с «Аа1» до «Аа3» со «стабильным» прогнозом.

«Понижение рейтинга компании Total в основном отражает наши ожидания того, что цены на нефть останутся низкими дольше в 2016-17 гг., чем ожидалось, и это будет продолжать оказывать давление на операционные денежные потоки и показатели кредитоспособности. Все это происходит в тот момент, когда компания вынуждена бороться с большой долговой нагрузкой».

По мнению экспертов, отрицательный денежный поток компании будет умеренным, и это означает, что существенного снижения долга не будет.

Пока Total планирует продать активы на $10 млрд и добиться снижения капитальных затрат с $23 млрд в 2015 г. до $19 млрд в 2016 г.

BP

Рейтинговое агентство сохранило рейтинг британской BP на уровне «А2» с «позитивным» прогнозом, так как компания смогла урегулировать судебные претензии на $20 млрд, связанные с катастрофой Deepwater Horizon.

Это значительно снизило неопределенность на ближайшие годы.

vestifinance.ru

Распечатать  /  отправить по e-mail  /  добавить в избранное

Ваш комментарий

Войдите на сайт, чтобы писать комментарии.

Подробнее на IDK-Эксперт:
http://exp.idk.ru/news/world/za-pyat-mesyacev-iran-zakupil-bolee-1-mln-tonn-risa/430444/
Шельф Крыма изучат на предмет крупных месторождений газа
Глава Российской академии наук (РАН) Александр Сергеев предложил провести комплексное исследование шельфа Крыма, где могут находиться крупные газовые месторождения.
Великобритания хочет отказаться от «русского золота»
Британские парламентарии требуют ужесточить политику в отношении Москвы