В 2025 году ожидается значительное замедление активности в сфере слияний и поглощений (M&A) после двух лет рекордно высокого уровня заключения сделок, связанных со слияниями компаний по добыче сланцевой нефти в США.

Общий объем сделок составляет примерно 150 млрд долларов, поскольку консолидация сектора в значительной степени завершилась, что делает возвращение к недавним пиковым показателям маловероятным. Кроме того, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, продолжающийся конфликт в Украине и сложная налоговая ситуация в Великобритании, как ожидается, создадут заметные препятствия для участников рынка.

Северная Америка продолжит лидировать в глобальной деятельности по слияниям и поглощениям, поскольку на рынке представлены возможности для разведки и добычи на сумму около 80 млрд долларов. В Южной Америке стоимость сделок выросла с 3,6 млрд долларов в 2023 году до 14,1 млрд долларов в 2024 году (без учета приобретения компанией Chevron компании Hess), что во многом обусловлено стремлением к росту разведки и добычи в регионе, и несмотря на то, что Petrobras приостановила свою программу продажи активов.

«В прошлом году наблюдалась значительная консолидация в сланцевом секторе США: было заключено около 17 сделок, по сравнению с всего с тремя приобретениями в конце 2023 года. После таких резких скачков активности всегда ожидался спад, однако впереди еще много работы. Северная Америка по-прежнему является лидером по количеству сделок M&A и будет играть ключевую роль в поддержании состояния рынка. Потенциал для дальнейшего роста есть и в том случае, если активность сделок M&A в США будет расти, при условии, что цены на Henry Hub останутся стабильными и благоприятными для заключения сделок», – заявил Атул Райна, вице-президент по исследованиям в области нефти и газа в Rystad Energy.

Рис 1. Мировая активность по сделкам M&A в сфере добычи полезных ископаемых в разбивке по стоимости сделок и их количеству, млрд долларов Источник: Rystad Energy

Если выйти за рамки традиционных хабов, то Ближний Восток быстро превращается в важный центр слияний и поглощений. Благодаря планам по расширению производства сжиженного природного газа (СПГ) в этом регионе был отмечен второй по величине год активности в сфере слияний и поглощений с 2019 года: в 2024 году стоимость сделок достигла почти 9,65 млрд долларов, после пятилетнего пика в 13,3 млрд долларов в 2022 году. Всплеск активности объясняется тем, что ближневосточные национальные нефтяные компании реализуют крупные проекты, такие как расширение Северного месторождения QatarEnergy и СПГ Ruwais LNG ADNOC.

Расширение Северного месторождения призвано увеличить производство СПГ компанией QatarEnergy до 142 млн тонн в год к началу 2030-х. По сообщениям, ADNOC рассматривает возможность передачи дополнительной 5-процентной доли в Ruwais LNG международному партнеру. Однако сохраняющаяся геополитическая напряженность в других частях региона может ослабить или отсрочить заключение сделки.

Стоимость сделок M&A в Европе снизилась примерно на 10% по сравнению с предыдущим годом и составила 14 млрд долларов в 2024 году. Около 75% от общего объема сделок в регионе пришлось на Великобританию, где крупные компании используют стратегию автономной модели для расширения своего присутствия в Северном море.

Крупнейшей сделкой 2024 года стало объединение добывающих компаний Shell и Equinor в Северном море, за исключением некоторых трансграничных активов Equinor. Объединенная компания станет крупнейшим производителем в Северном море Великобритании с прогнозируемым объемом добычи около 140 000 баррелей нефтяного эквивалента в сутки (boepd) к 2025 году.

Несмотря на возможности для развития разведки и добычи в регионе на сумму 8 млрд долларов, перспективы будущей активности в сфере слияний и поглощений в Европе остаются неопределенными из-за фискальной политики Великобритании, на долю которой приходится 73% потенциальных сделок на сумму около 5,9 млрд долларов.

Ужесточение государственных налоговых условий в отношении шельфовых нефтегазовых месторождений может снизить интерес покупателей. Однако объединение портфелей, которые уравновешивают отложенные налоговые позиции и будущие расходы, может стать новой тенденцией в сфере слияний и поглощений в стране, учитывая текущие фискальные проблемы.

Рис 2. Активность в сфере слияний и поглощений в Европе в разбивке по стоимости сделок и их количеству, млрд долларов Источник: Rystad Energy

Минфин ожидает 101,2 млрд рублей нефтегазовых допдоходов бюджета в феврале