Рынок нефти фундаментально перекуплен

С 2015 по 2019 гг. общие запасы нефти и нефтепродуктов составляли 2938,4 млн баррелей, среднемесячный темп прироста составил 0,1%, запасы покрывали 62,4 дня потребления.

В 2020 г. произошел резкий рост запасов до 3097,3 млн баррелей, среднемесячный темп прироста вырос до 0,4%, запасы покрывали 73,9 дня потребления. В росте количества дней виновно значительное падение потребления.

Среднемесячные запасы за 4 месяца 2021 г. снижались на 0,6% в месяц и составили 2984,8 млн баррелей (-112,5 млн баррелей г/г, +46,8 млн баррелей к среднему за 2015-2019 гг.), покрывая 67,7 дней потребления.

Кажется, что налицо позитивный результат, но если мы возьмем динамику запасов 2014 г., то увидим, что с 2015 г. происходил заметный рост накопленных запасов.

В 2014 г. среднемесячные запасы составляли всего 2663,9 млн баррелей, покрывая 57,9 дней потребления. Темпы среднемесячного прироста запасов в 2014 г. составили 0,6%, что превышает темпы прироста запасов в 2020 г.!

Напомним, что это был кризисный год для рынка, когда цены на нефть рухнули от $109 до $57 за баррель и на рынке образовался избыток. С тех пор на рынке проблема накопленных запасов не исчерпана. Стратегия ОПЕК+ до 2020 г. была настроена на снижение уровня запасов нефти до уровня начала 2014 г. — 2500 млн баррелей.

Как видим из анализа данных, этот уровень так и не был достигнут и, вероятно, не будет достигнут в обозримом будущем, несмотря на то, что потребление нефти в мире в текущем году, по прогнозу МЭА, превысит уровень 2014 г. на 3,4%. Производство нефти в 2021 г. оценивается на 1,7% выше уровня 2014 г., но на 3,0% ниже среднего уровня производства в 2015-2019 гг.

Таким образом, проблемы 2020 г. накапливались в предыдущие несколько лет и имеют долгосрочный характер устойчивого превышения производства над потреблением. Среднегодовой накопленный избыток в 2015-2019 гг. составил около 0,7 млн баррелей в сутки.

Это говорит о том, что текущие цены на нефть с фундаментальной точки зрения явно завышены, а стратегию ОПЕК+ по снижению запасов придется продолжать в долгосрочном периоде, чтобы достичь устойчивого результата.

1prime.ru

Прогноз биржевых цен на 16 июня 2021

Распечатать  /  отправить по e-mail  /  добавить в избранное

Ваш комментарий

Войдите на сайт, чтобы писать комментарии.

Подробнее на IDK-Эксперт:
http://exp.idk.ru/news/world/za-pyat-mesyacev-iran-zakupil-bolee-1-mln-tonn-risa/430444/
Африка становится центром глобальной разведки нефти и газа
Перекос в деятельности подчеркивается тем, что геологоразведочные компании разграничивают активы в своих портфелях как «основные» области деятельности, при этом большая часть расходов на управляемую геологоразведку направляется на изучение этих областей.
ЕЦБ сохранил ключевые ставки на прежнем уровне
Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) решил оставить без изменений три ключевые процентные ставки