Директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Владимир Колычев на Биржевом форуме в Шанхае заявил, что инфляция в РФ в 2017 году достигнет уровня 4% при условии сохранения текущей тенденции месячной инфляции (0,3-0,4%). В ноябре потребительские цены выросли на 0,4%, с начала года по ноябрь – на 5,0%.

В следующем году ситуация с инфляцией может оказаться даже лучше, чем прогнозируют российские денежные власти, если нефть пробьет отметку $60 за баррель и/или в Россию хлынет спекулятивный капитал прежде всего на рынок акций и облигаций, а ЦБ допустит серьезное укрепление курса российского рубля. Так или иначе, проблема инфляции, остро вставшая после шока девальвации конца 2014 года, в целом решена. Инфляционные ожидания и как следствие скорость обращения денег низки.

Вместе с тем, несмотря на снижение инфляции, ЦБ будет, вероятно, проводить умеренно жесткую монетарную политику. Даже если через год ключевая ставка ЦБ составит 8%, то деньги в России останутся дорогими. Это будет сдерживать деловую активность прежде всего в промышленности, но однозначно порадует вкладчиков коммерческих банков, которые смогут получать доходность выше инфляции.

Альпари