ФРС США вчера провела заседание совета управляющих, на котором предполагалось обсуждение условий предоставления ликвидности банкам. Однако участники рынка, как и сами члены комитета по открытым рынкам, все активнее обсуждают необходимость дополнительного ужесточения политики регулятора. Ближайшее повышение ставки ожидается в марте, при этом не исключается ее увеличение более чем на 0,25 процентного пункта.

Вчера состоялось закрытое заседание совета управляющих ФРС США, темой которого было заявлено «обсуждение политики учетных ставок, которые взимаются резервными банками в системе ФРС». Займы по этим ставкам используются коммерческими банками для покрытия дефицита ликвидности. В середине марта 2020 года регулятор уже смягчал условия такого кредитования, удлинив сроки займов до 90 дней и снизив спреды со ставками овернайт. Это было сделано для того, чтобы у банков было достаточно средств в случае непредвиденных шоков. Предыдущее совещание в ФРС с такой же темой состоялось 18 января.

Стандартно именно ключевая ставка ФРС меняется по итогам заседания комитета ФРС по открытым рынкам — это может произойти в стандартном режиме 15–16 марта или в случае необходимости на внеочередном заседании комитета, что случается не так уж редко. Факт проведения заседания совета в принципе не является ни сигналом рынку, ни экстраординарным событием, однако ожидания дополнительного ужесточения политики ФРС усиливают любое не ожидавшееся ранее событие вокруг ФРС. Их также подогревает и по-прежнему растущая инфляция: по итогам января она составила 7,5%, и это в любом случае не предсказывавшийся ранее уровень. Базовая инфляция без учета цен на продовольствие и энергию также увеличилась — с 5,5% до 6%. Инфляция потребительских расходов, на которую ориентируется регулятор, в декабре ускорилась до 5,8% против 5,7% в ноябре, за вычетом продовольствия и энергии — до 4,9%, месяцем ранее показатель составлял 4,7%.

Давление на рынки оказывают не только перспективы ужесточения политики ФРС, но и возможная эскалация на российско-украинской границе.

В пятницу несколько чиновников администрации президента США заявили о предполагаемой дате такой эскалации, что вызвало коррекцию на рынках, рубль вновь стал дешеветь, а нефть, напротив, подорожала. При этом возможное введение санкций против России само по себе является фактором инфляционного давления, что также может стимулировать дополнительное ужесточение политики регуляторов, указывают в Capital Economics. В развитых странах этот показатель может дополнительно вырасти на два процентных пункта — в основном из-за роста цен на энергоресурсы. Санкционные риски касаются как самих поставок (в том числе вследствие повреждения инфраструктуры), так и их значительного затруднения вследствие отключения от межбанковской платежной системы SWIFT. Европейские страны импортируют около 40% потребляемых нефти и угля из России и 20% газа.

Даже на опасениях ограничения поставок цены на нефть могут повысить до $120 за баррель, полагают в центре. Ограничения поставок могут повлиять и на рынок продовольствия, так как на РФ и Украину приходится пятая часть мирового экспорта пшеницы. Россия также является крупнейшим экспортером удобрений. В 2018 году санкции против «Русала» привели к росту глобальных цен на алюминий на 10% из-за опасений относительно поставок, напоминают в Capital Economics.

kommersant.ru

Прогноз биржевых цен с 14 по 18 февраля 2022