Тарифов еще нет, а последствия для канадской нефтяной отрасли уже есть
Обещание избранного президента США Дональда Трампа ввести 25-процентные тарифы на импорт из Канады — угроза, которая появилась более месяца назад — уже влияет на работу нефтяной промышленности Канады
Цены на канадскую нефть и акции производителей в значительной степени игнорировали опасность энергетической торговой войны с тех пор, как Трамп впервые написал о тарифах в ноябре. Многие предполагали, что его дружественное отношение к нефтяной отрасли и обещания снизить цены на бензин в США побудят его освободить энергетические продукты от пошлин.
Все изменилось в понедельник, когда премьер Альберты Даниэль Смит предупредила, что после встречи с Трампом во Флориде на выходных она не видит причин полагать, что нефть будет исключена из тарифов. Эти комментарии привели к падению индекса 43 канадских энергетических компаний на 1.4% в понедельник, даже несмотря на то, что мировые цены на нефть и американские энергетические акции росли.
Угроза тарифов теперь отражается в более узких спредах. Во вторник цена тяжелой канадской нефти для поставки во втором квартале в Альберте упала до дисконта в $15.75 за баррель относительно американского эталона West Texas Intermediate. Днем ранее этот дисконт составлял $14,70.
«Любые торговые барьеры, которые могут быть наложены на этот свободный поток торговли, могут иметь серьезное негативное влияние на экономику и потребителей по обе стороны границы», — сказал по электронной почте представитель нефтедобывающей компании Cenovus Energy Inc.
Американские НПЗ, особенно на Среднем Западе, принимают почти весь экспорт сырой нефти из Канады, и все, кроме одного, экспортные трубопроводы страны идут в США. Недавно расширенный трубопровод Trans Mountain до Ванкувера позволяет загружать до 15% канадского нефтяного экспорта на танкеры и отправлять в Азию.
Cenovus частично защищена от влияния тарифов, поскольку ей принадлежат производственные мощности в Канаде и НПЗ в США, но другие производители топлива на американском Среднем Западе готовятся к трудностям. В Мичигане, Висконсине, Индиане и Огайо заводы перерабатывают почти 70% канадской нефти, импортируемой в США, сообщила Cenovus.
«25-процентный тариф на канадскую нефть может увеличить цены на бензин на заправках до 30 центов или более за галлон», — сказала компания.
Тем не менее риск тарифов еще не полностью учтен в ценах на акции канадских нефтегазовых компаниях, считают аналитики TD Cowen, которые видят потенциал снижения до 12% для некоторых ценных бумаг.
«Похоже, что канадские нефтегазовые акции предполагают очень низкую вероятность того, что эти тарифы будут введены», — сказали аналитики, включая Аарона Билкоски и Менно Хульсхофа, в отчете, опубликованном во вторник.
Акции Veren Inc., Strathcona Resources Ltd и Baytex Energy Corp., вероятно, упадут больше всего, если Трамп действительно выполнит свою угрозу, а компании с более высокой маржой, включая PrairieSky Royalty Ltd и Topaz Energy Corp. — обе компании получают доход не от прямой продажи нефти, а от роялти-платежей. — вероятно, пострадают меньше других.
Аналитики предположили, что добывающие компании будут вынуждены снизить цены на нефть, добытую в Канаде, на 15%, при этом тарифы будут действовать в течение года.
Прогноз биржевых цен на 15 января 2025
