Особое мнение

Вопрос-ответ

Задать вопрос

Интервью

Клуб экспертов

- Я бы хотела поздравить всех с Новым годом и отметить следующие события: Во-первых, это рост добычи нефти компаниями «Роснефть» и «Башнефть». Именно за счет них удалось нарастить объем добычи нефти по сравнению с прошлым годом. Таким образом, государству продемонстрировано, что у «нефтянки» пока есть резервы роста добычи, но только от продуманной политики государства в области регулирования рынка будет зависеть насколько эффективно оно (государство) сможет использовать имеющийся потенциал отрасли. Во-вторых, произошла смена руководства крупнейшей российской ВИНК, «Роснефть». На посту президента компании Эдуард Худайнатов сменил Сергея Богданчикова. Смена руководства этого холдинга – один из определяющих векторов в развитии компании на следующий год. В-третьих, государство уделило самое серьезное внимание статистике нефтяной отрасли, приняв решение о создании системы «Нефтеконтроль». Думается, эта система будет способствовать лучшему учету движения нашего стратегического ресурса, повышению прозрачности системы (в первую очередь для государства). Хочется надеяться, что и аналитики рынка будут получать более точные исходные данные. А я, в свою очередь, от всей души желаю ЦДУ ТЭК справится с этой сложной задачей.

Здравствуйте, Андрей! Как видно из рис. 1 экспорт нефти из РФ через порты Черного моря снижается, начиная с 2003 г., при этом значительно выросли объемы экспорта нефтепродуктов. Суммарный же объем экспорта российских нефти и нефтепродуктов остается примерно на одном уровне. Кроме того через порты Черного моря экспортируется нефть и нефтепродукты из Казахстана, Азербайджана, небольшие объемы из Туркмении. Так в 2009 г. через порты Черного моря было экспортировано более 147 млн. т нефти и нефтепродуктов, из которых около 138 млн. т ушло на средиземноморский рынок через турецкие проливы (см. рис. 2). Пропускная способность Босфора и Дарданелов оценивается примерно в 140 тыс. т в год и Турция ежегодно поднимает вопрос об экологической безопасности и снижении нагрузки на проливы, а компании сталкиваются с задержками при прохождении проливов в зимний период и, соответственно, с ростом ставок демереджа. Один из реализованных проектов, который позволил снизить нагрузку на проливы стал нефтепровод Баку-Тбилиси-Джейхан. Хотя первоначальный посыл был другим (экспортировать нефть напрямую на средиземноморский рынок, без потери качества и минуя территорию России). Одним из возможных проектов является проект трубопровода Бургас-Александропулис. Но он вряд ли будет реализован – слишком много разногласий и по финансированию и другим вопросам, лежащим, скорее, в сфере политики, нежели экономики. Плюс этот проект выглядит экономически нецелесообразным – слишком высока будет суммарная стоимость транспортировки. Более вероятным, на мой взгляд, выглядит проект через Турцию – нефтепровод Самсун-Джейхан. По которому нефть будет поступать в глубоководный порт Джейхан. Но учитывая продолжающееся смещение экспорта российской нефти на другие направления (см. рис. 3), можно предположить, что освободившееся место займет казахстанский ресурс, а надобность в новых дорогостоящих проектах отпадет. Но это тема отдельного разговора  Ведь всем известно, что дорогие проекты это прекрасная возможность осваивать бюджет, а повод для этого всегда найдется.

Ничего странного в динамике я не вижу. В среднем на российском рынке наблюдается отрицательная корреляция рассматриваемых рядов данных. Но имеет смысл рассматривать разные отрезки времени, в течение которых действовали различные факторы, влияющие на цену нефти и, естественно, на соотношение пары рубль/доллар. Особенно ярко «играют» зоны в паре рядов нефть/доллар и евро/доллар. Если Вы построите график, в котором на одной оси стоимость нефти, а на другой курс евро/доллар Вы сможете даже визуально увидеть, когда меняется соотношение. Если в начале периода вообще никакой зависимости нет, то уже с мая 2005 г. по ноябрь 2006 коэффициент корреляции уже превышает 0.9, а в период с ноября 2006 г. по ноябрь 2008 г. коэффициент корреляции выше 0.96!!! Далее, он опять начал снижаться. В целом, зоны действия факторов для обоих рынков совпадают, разве что российский рынок с некоторым запозданием отреагировал на начало ипотечного кризиса в США. В этот момент нефть стала не просто энергетическим ресурсом, а неким высоколиквидным финансовым инструментом, что и повлекло за собой стремительный рост цен на нефть на мировом рынке.

Мария, добрый день! Прошлый год оказался не таким \"грустным\", каким виделся в начале. Добыча действительно выросла (+1.2%) и составила 494.2 млн.т.. Но рост, в основном, пришелся на новые месторождения в Восточной Сибири (рост добычи в регионе составил почти 400% относительно 2008 года), а также начала работы оператора СРП «Сахалин-2» компании Сахалин Энерджи в круглогодичном режиме (суммарный рост добычи на Сахалине составил 19.1%). Стоит заметить, что эти проекты функционируют в особых режимах. Также выросла добыча в Тимано-Печорской НГДП (+15.4%) и немного в Волго-Уральской НГДП (+1.6%). В Западной Сибири, на долю которого приходится почти 66% всей добываемой в РФ нефти, добыча сократилась относительно 2008 г. на 2.3% (почти 7.5 млн. т). Также сократилась добыча на Северном Кавказе (-12.3%). По прогнозам ИГ «Петромаркет» в 2010 г. добыча нефти в РФ вырастет на 1-1.5%, и в основном за счет восточносибирских месторождений, которые в течение ближайших 3-5 лет будут наращивать добычу. Но практически вся эта нефть будет поставляться на рынки АТР (в Китай) по ВСТО. А именно этот рынок даже на фоне кризиса демонстрирует рост. Поставки нефти в западном направлении (на европейский рынок) будут сокращаться, что в некоторой степени соответствует тенденциям спроса на нефть, отраженным в последних отчетах Международного энергетического агентства (МЭА).

Здравствуйте, Павел! В связи с Вашим вопросом вспоминается крылатая фраза из «Двенадцати стульев» Ильфа и Петрова: «Может быть, тебе дать еще ключ от квартиры, где деньги лежат?». Но если без шуток, то российский рынок нефти и нефтепродуктов практически закрыт для новичков. Поэтому, на мой взгляд, лучше обратиться к финансовым консультантам в надежных инвестиционных фондах, которые помогут создать хороший портфель акций в нефтяном секторе. Если Вы давно на этом рынке, то конкретизируйте вопрос. В любом случае если есть идея, то наша компания может помочь Вам и Вашей компании с оценкой ее перспективности, с точки зрения маркетинга (оценить емкость рынка нефтепродуктов, конкурентную среду, и прочие факторы).