Клуб экспертов
|
|
Окончил Московский институт электронной техники.
На фондовом рынке работает с 1993 года.
Занимал пост начальника торгового отдела «Брокерской компании «Открытие» с момента ее создания в 1996 году.
С 2002 по 2004 гг. – начальник отдела международных и производных финансовых инструментов ОАО «ГУТА-БАНК».
В ФК «ОТКРЫТИЕ» работает с 2004 года, на сегодняшний день является Управляющим директором компании, отвечает за продуктовую политику и продажи в бизнесе инвестиционных и брокерских услуг для розничных клиентов.
|
Здравствуйте, Евгений Леонидович! Как изменилась продуктовая политика и продажи Вашей компании в связи с аномальными климатическими условиями июля-августа (а также их последствиями) в Европе и России? Что Вы могли бы порекомендовать частному инвестору.
Примерно с середины июня на фондовом рынке наблюдается распродажа акций "Роснефти". Объёмы большие, похоже, продаёт свой пакет крупный акционер. При этом BP сказала, что не планирует продавать свои акции "Роснефти". "Роснефть" заявила, что даже если BP решить продать пакет, то он будет выкуплен минуя открытый рынок. Так кто же продаёт акции "Роснефти" и почему?
Евгений, добрый день.
Можете прокомментировать просадку "голубых фишек" в конце прошлой недели?
Да и спреды между WTI и Brent тоже не вселяют уверенности.
Какую лучше занять стратегию на наступившей неделе?
"ЛУКОЙЛ" переводит бизнес с головной компании на дочерние предприятия -http://www.oilexp.ru/news/russian_rinok/lukojl-bolshe-ne-pokupaet-neft-u-sobstvennykh-%C2%ABdochek%C2%BB/41724/ . Как вы считаете, не является ли это ущемлением прав миноритарных акционеров "ЛУКОЙЛа"? Если торговая деятельность будет передана дочерним предприятиям, то и прибыль будет собираться у этих предприятий?
Здравствуйте, Евгений!
Меня, как управляющего информационно-аналитической газетой "БРИГ-ЭКСПО", интересует какова на Ваш взгляд истинная причина продажи нефтедобывающих компаний ЗАО «НЕФТЕГАЗРЕЗЕРВ» и ОАО «НЕФТЬ» в г. Саратове их владельцем?
Интересны ли месторождения этого класса ФК "ОТКРЫТИЕ"?
С уважением,
Юрий Миленин
Вообще тема «полезности» для России наверное за рамками этой беседы, тем более, что для начала стоит определиться, что в данном контексте Россия. А в остальном деньги тема вполне рациональная, даже если кто-то пришел «пофестивалить» и в рамках данного развлечения построил автозавод или ферму (которые мы сами почему-то не строим, мы даже НПЗ не строим) и создал тем самым рабочие места и платит налоги, мне кажется, люди которые там работают как минимум получают пользу.
А чисто в монетарном плане повторю мысль, если ваши активы обесцениваются от инфляции неплохо бы сделать долги и они тоже будут обесцениваться 
Как руководитель одной из ведущих финансовых российских компаний, как Вы можете оценить заявление Кудрина о том, что Россия возьмет в кредит около 18 млрд. долларов с помощью выпуска еврооблигаций и кредита Всемирного банка? При том, что у нас действуют солидные нефтяные льготы для месторождений Восточной Сибири?
И то, и другое. Рост цен на акции Павы и Разгуляя имеет как краткосрочные спекулятивные, так и долгосрочные фундаментальные основания.
Во-первых, надо понимать, что сельхозпроизводители сильно зависят от среднесрочной конъюнктуры цен на производимую продукцию. В то же время мировые цены на товары категории soft (то есть выращенные) в среднесрочной перспективе, как правило, мало зависят от спроса, но очень сильно зависят от предложения. За счет этого цены на сельскохозяйственную продукцию на мировых рынках зачастую характеризуются высокой волатильностью на горизонте в несколько лет. Этим также пользуются товарные спекулянты. Засуха и пожары в России в этом году привели к тому, что мировые цены на пшеницу взлетели с USD420 до USD800-840 за бушель. В последние годы Россия существенно наращивала производство и экспорт зерна, а по экспорту пшеницы в прошлом году даже обгоняла США в течение нескольких месяцев. Соответственно, ожидаемое падение российского экспорта пшеницы и введенный позже полный запрет на экспорт до декабря взвинтили цены на мировых рынках. На российском рынке с мая цена предложения на пшеницу 3 класса в Центрально-Черноземном регионе взлетела с RUB3300 до RUB7000 за тонну, достигнув уровней марта 2008 года. Перед этим цены на пшеницы неуклонно падали с лета 2008 года, вследствие чего акции Разгуляя и Павы выглядели существенно хуже фондового рынка в целом.
Согласно консолидированной отчетности ОАО «Пава» по МСФО за кризисный 2009 год все займы и кредиты составляют лишь 21% от капитала компании и 27% выручки. Это вовсе не много. Текущее отношение капитализации к выручке (P/S) равно 0,29, отношение капитализации к собственному капиталу (P/BV) около 0,23 – это также довольно дешево.
Показатели Разгуляя выглядят хуже, но и объем бизнеса в 8-10 раз больше (10% рынка зерна, 20% круп, 13% сахара). Ожидаемые мультипликаторы на 2010 год по Разгуляю также дешевые (P/BV – 0,58; P/S – 0,21). За время кризиса компания реструктуризовала львиную долю краткосрочных долгов в долги со сроком погашения 4 года и более, нарастила объем посевных площадей на +37%, нарастив свою долю на рынке, увеличила долю собственной продукции в торговом подразделении с 40% до 65% (а по сахару и вовсе почти на 100%), увеличила рентабельность EBITDA.
В целом можно сказать, что рост потребления сельхозпродукции в развивающихся странах (и, прежде всего, в странах BRIC) остается главным фактором, двигающим цены на зерновые в долгосрочной перспективе. В спокойных рыночных условиях производители зерна обычно балансируют на грани убыточности и зачастую субсидируются государствами, но в моменты всплеска цен на соответствующие товары ожидаемые сверхприбыли эмитентов могут быть интересны для инвесторов.