Почему покупают “Сургут”
“День “Сургутнефтегаза” — так в ежедневном обзоре назвал вчерашние торги акциями Банк Москвы. Обыкновенные акции “Сургута” подорожали вчера в РТС на 7,19% до $1,49 за бумагу, привилегированные — на 5,81% ($1,02). На ММВБ — на 6% и на 5,5%. Индекс РТС вырос на 1,67%. “Префы” установили исторический максимум по объему торгов на ММВБ — более 2 млрд руб., заметил аналитик ИК “Ак Барс Финанс” Александр Парамонов. Объем торгов обыкновенными акциями на ММВБ вырос в 5 раз (6,4 млрд руб.), в РТС — в 13 раз ($1,4 млн), привилегированными на ММВБ — в 4,6 раза (2,24 млрд руб.), в РТС — в 23 раза ($2,95 млн). Спрос на эти бумаги вчера был настолько велик, что мог бы соответствовать значимому информационному поводу, но официальных сообщений не было, отмечает Парамонов.
Трейдеры и аналитики называли причиной роста акций “Сургута” понедельничный отчет аналитиков инвестбанка Deutsche UFG, описавший сценарий поглощения компании государственной “Роснефтью”.
У аналитиков нет никакой информации об этой сделке, прогноз основывался на рыночном слухе о том, что “Роснефть” ведет переговоры с владельцами “Сургута” о выкупе у них акций, объясняет один из авторов отчета — аналитик Павел Кушнир. Простейший способ поглощения, пишет инвестбанк, — покупка акций компании, которые принадлежат ее “дочкам”. По оценке Deutsche UFG, сейчас у “Сургута” 56% таких акций общей стоимостью $27,5 млрд. На балансе “Сургута” около $15 млрд денежных средств. Когда “Роснефть” купит эти акции, деньги от сделки попадут к “Сургуту”, объясняет Deutsche UFG. После этого госкомпания, как контролирующий акционер, может выплатить все деньги “Сургута” — $42,5 млрд — в качестве дивидендов, вернув себе $20 млрд. Тогда контроль над “Сургутом” может стоить компании всего $7,5 млрд, а миноритарии “Сургута” получат $1 на акцию, указано в отчете.
Кушнир допускает, что на месте “Роснефти” могут быть другие, например “Газпром” или принадлежащая ему “Газпром нефть”. Deutsche UFG не поменял свою расчетную цену акций “Сургута” ($1,72 и для обыкновенных, и для “префов”). Но если сделка произойдет и акции “Сургута” подорожают до этого уровня, капитализация “Роснефти” может вырасти на 11%. Аналитики уточняют, что такая схема будет невозможна, если акции “Сургутнефтегаза” будут переведены на третьих лиц по номиналу или ниже рыночной цены.
Представители “Сургутнефтегаза” и “Роснефти” от комментариев отказались. Ранее руководители обеих компаний Владимир Богданов и Сергей Богданчиков отрицали план по слиянию компаний. Источник в “Сургутнефтегазе” утверждает, что компания не готовится к сделке, а саму схему, описанную аналитиками, называет несостоятельной: например, при переводе денег на головную компанию возникнет огромный налог на прибыль, который никому платить не захочется. Менеджер “Роснефти” назвал отчет спекуляцией и сказал, что, даже если компания и хотела бы купить “Сургут”, у нее нет денег. Стивен Дашевский из “Атона” напоминает, что “Роснефть” и финансово, и операционно не в состоянии переварить несколько поглощений: госкомпания и так привлекает $24,5 млрд для покупки активов ЮКОСа.
Но о том, что “Роснефть” задумывается о получении контроля над “Сургутом”, “Ведомостям” рассказывал источник, близкий к “Роснефтегазу” (владелец госпакета “Роснефти”). Он предполагал, что “Роснефть” может обменять свои акции на казначейские акции “Сургута” и выкупить около 20% сургутской компании. Но и он утверждал, что переговоров нет и это сделка не ближайшего года.
Между тем вчера три трейдера рассказали, что трейдеры Deutsche UFG покупали акции “Сургута”, причем в больших объемах, чем в обычные дни. Представители банка не смогли это прокомментировать. ФСФР будет анализировать ситуацию с бумагами “Сургута”, сказал вчера представитель службы. Прежде ФСФР изучала отчеты аналитиков, которые сильно повлияли на рынок. В конце марта аналитики Deutsche UFG в 4,5 раза понизили оценку справедливой цены “префов” “Транснефти” — с $2662 до $580. Аналитики банка подсчитали, что “Транснефть” перестанет строить новые трубопроводы в 2015 г. и ее тарифы упадут на 25%, что ухудшит финансовые показатели компании. После публикации отчета “префы” “Транснефти” рухнули в РТС на 10%. Представитель ФСФР говорил тогда, что ему не известно о манипулировании рынком. По материалам «Ведомостей».
